9月13日午盘，医药赛道集体漂绿，医疗器械ETF下跌09%。成分股中奥泰生物大跌5%；冠昊生物、澳华内镜、戴维医疗、迪瑞医疗、博拓生物、天智航跌超3%。
2023年9月10日至11日,“2023中国医疗器械产业峰会暨国药器械生态大会”在河南郑州顺利召开。本次大会以“聚力同行·赋能共赢”为主题,全视角聚焦医疗器械领域的未来发展和变革机遇,探讨创新驱动转型、提升产业链竞争力的新形式、新路径、新方案,旨在促进中国医疗器械产业高质量发展。
上周末，在中国医院院长论坛上，国家卫健委应急司郭燕红做了主题为“把稳政策基调，推进医药腐败集中整治”的主题报告,报告明确指出反腐应与医药界辛勤付出、无私奉献的绝大多数区分开。对一些地方停办延办学术会议、广泛清退一线医务人员讲课费等问题及时予以纠偏；把握分寸，不得与医务人员正常收入所得向混淆，不得随意打击医务人员参加正常学术会议的积极性，不得随意扩大集中整治工作范围；保障医院通过正常渠道进行药品、设备、耗材等采购不受影响等。
随着国家对反腐工作意义的反复重申和纠偏，行业学术会议逐渐有条不紊的恢复召开。9月上旬以来多场行业学术会议相继召开，包括全国精神医学学术会议、全国眼科学术大会、协和临床内分泌代谢论坛、肾脏病透析创新发展高峰论坛、全国物理医学与康复学学术会议、2023年中国药学大会等。本月中下旬，全国生殖医学学术会议、呼吸病学年会、变态反应学术会议、全国麻醉学术年会等也将陆续举办。相比8月，各项会议开展呈现明显回升，规范的学术会议交流和经验分享，有利于医疗行业改善经营环境，让更多真创新产品通过规范的学术推广的方式在临床端使用。
消息面上，9月5日北京医保局发布《关于公布第一批DRG付费和带量采购联动管理采购产品中选结果的通知》，围绕运动医学、神经介入和电生理类医用耗材展开。耗材价格方面，整体来看降幅相对温和，部分产品降价幅度有限。本次北京联动政策实施是创新医疗改革的重要一步，DRG与集采政策有机结合，有望实现医保控费、患者经济负担减小、医疗机构结余与鼓励国产药械企业创新积极性四方面的良好平衡。东海证券研究所对此提出，一方面，集采本质上就是加快国产替代进程，对于技术壁垒及创新性较高的产品降幅最低仅接近10%，加速入选企业扩大市场份额，利好高技术门槛行业的龙头器械企业。另一方面，医保实施DRGs付费所期望达到的目标是实现医-保-患三方共赢，在此基础上，北京本次联动政策提出，首年不因产品集采降价而降低病组支付标准，有望在保障医保控费及医疗机构结余的基础上，一定程度的保留医疗机构对于标外创新耗材的使用自由，有利于创新诊疗项目开展，为企业释放了积极信号，有助于提高企业的研发积极性。
人口老龄化+医疗新基建拉动下医疗器械市场长期扩容：我国作为世界第二人口大国，2021年我国人均医疗费用较美国仍有近17倍的差距，随着人们对医疗保健的意识逐渐增强，我国医疗器械市场前景广阔。医疗新基建下，两千亿医疗设备贴息贷款使得需求端的资金压力得到缓解，6月底国家发布“十四五”大型医用设备配置规划，多类设备配置数量超预期加速攀升，优质医疗资源扩容下沉。我国医疗器械产业近7年年均复合增长率为15%，远⾼于全球市场增速，已跃升为除美国以外的全球第二大市场。
从“跟跑”到“领跑”，政策助力国产化率加速提升：《中国制造2025》中对医疗器械提出国产化率实质要求，2025年预计县级医院国产中高端医疗器械占有率达70%。一方面，政策鼓励医院优先采购国产医疗器械，在医保控费压力加大的背景下，性价比突出的国产医疗器械更受青睐；另一方面，国产医疗器械企业重视研发创新，产品力不断提升，国产替代逐渐从中端走向高端，未来有望在越来越多的细分领域与海外产品同台竞争实现进口替代。
创新出海开辟第二成长曲线：医疗器械板块已经是医药板块中创新出海体量最大、出口利润贡献最多的细分板块。近年来，国家药监局以创新医疗器械为主攻点，深化药品医疗器械审评审批制度改革，鼓励药品医疗器械创新的政策红利不断释放，让创新产品和临床急需产品审批“单独排队，一路快跑”。在支付端也出台了很多支持政策如DRG除外支付、7月31日上海发布完善创新药械多元支付机制政策等。国家对创新的全流程鼓励有望实现产业创新发展从研发投入到产出回报的良性循环。
【借道行业代表指数ETF，低位布局医疗器械板块】
一指涵盖内窥镜龙头开立医疗、澳华内镜的医疗器械ETF为目前A股规模最大的医疗器械行业ETF，追踪中证全指医疗器械指数，覆盖医疗设备、高低值医用耗材、IVD、医美四大细分领域，全面表征A股医疗器械行业发展，迈瑞医疗作为第一权重占比近15％。在6月指数调样后，医疗器械ETF的科创板股票含量最新突破20%，踏上了科创板的快车道，指数创新属性突出。
截至2023年9月13日，标的指数最新PE估值287倍，低于指数发布以来近81%的时间区间，投资性价比凸显。未来，在“疫后复苏”、创新迭代、国产替代进程加速、创新出海国际化升级的逻辑共振中，国内医疗器械市场将开启万亿规模之路，各细分赛道全面开花，从跟跑到领跑，国产器械黄金时代或正在到来。场内可通过159883高效交易，场外也有联接013416可布局。
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