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作为国内第一大肉食来源,“猪周期”变动情况一直受到市场高度关注。自2020年以来,猪价从顶部大幅回落,2021年猪肉企业全面亏损。相关上市公司的日子并不好过,A股及港股投资者都在等待着猪肉板块新一轮景气周期的到来。
近日,据国家统计局公布的数据显示,5月下旬全国股票配资技巧,生猪价格达到每公斤17元,自今年3月下旬以来,我国股票配资技巧,生猪价格从每公斤19元涨至17元,涨幅为32%,实现“7连涨”。这进一步引发了人们对新一轮“猪周期”启动的猜测。
与此多家上市猪企先后公布5月销量数据,大部分猪企股票配资技巧,生猪销量及收入较去年同期出现普增,且猪价环比上升趋势明显。
月13日,恒指走势低迷,但主营肉食的中粮家佳康股价却低开高走,一度涨超11%,报3港元,成交额高达94922万。
在多家券商机构表示猪价向上趋势已经形成的背景下,以中粮家佳康为代表的股票配资技巧,生猪产业链是否已突破“黎明前的黑暗”?
中粮家佳康业绩优于预期
本平台了解到,猪周期就是猪的供需周期,也就是说养猪户养猪赚一年、平一年、亏一年的经济现象。从2006年至今,我国一共经历了4轮猪周期,每轮猪周期持续时间3-5年,在这些时间里面猪价会此起彼伏,养殖户也会因为其价格而获利或者亏损。
与此养殖成本比如饲料、养殖技术等也会对猪周期有影响。整体来看,猪周期的运行都是受到商品供求关系的影响,因而它的循环轨迹一般是:猪肉价格上升-母猪补栏增加-猪肉供大于求-猪肉价格下降-能繁母猪淘汰-猪肉供不应求-猪肉价格上涨。
在第四轮周期中,受到非洲猪瘟、环保限产政策、规模化养殖、新冠疫情、粮食价格暴涨等多重因素的影响,行业产能加速去化,从2018年的6月开始到2019年11月,股票配资技巧,生猪价格升至40.98元/公斤的历史新高;2019年12月-2021年1月,猪价在30元/公斤的高位震荡13个月。
储能业务开始爆发,有望成为新的利润增长点。财报显示,2021年股票配资技巧,宁德时代的储能系统营收达132亿元,同比增速高达601%。根据鑫椤资讯数据,2021年其全球储能电池产量市占率也已经跃居行业第但自2021年开始,随着疫情防控和复工复产的加速推进,股票配资技巧,生猪产能持续恢复致使猪价迅速下跌,从2021年1月份的368元/公斤迅速下跌至10月份的78元/公斤,猪价跌幅超74%。虽然从去年10月下旬开始,股票配资技巧,生猪价格有所反弹,但上涨势头并未持续。
在这样的背景下,2021年股票配资技巧,生猪养殖企业的业绩并不乐观,多数猪企由盈转亏,但中粮家佳康却成为了例外。
据年报显示,2021年中粮家佳康实现营收1328亿元,同比下降30.1%。生物资产公允价值调整前,公司归母净利润为278亿,同比下降146%。毛利率不降反升,同比提升8个百分点至26%。在一众亏损的猪企中,能有这样的业绩表现实属难得,可见公司管理层优异的经营能力。绩后,中金、国信证券、民生证券及中泰证券纷纷表示对公司股价的看好。
据本平台了解,中粮家佳康食品成立于2009年,并于2016年登陆港交所,是中粮旗下的肉类业务平台。公司有四大业务,分别为股票配资技巧,生猪养殖、生鲜猪肉、肉制品和进口业务,基本覆盖股票配资技巧,生猪全产业链。
其中,中粮家佳康的股票配资技巧,生猪养殖业务分部包括饲料生产、种猪繁育及股票配资技巧,生猪饲养业务。公司在吉林、内蒙、天津、河北、河南、江苏、湖北等省市建有现代化股票配资技巧,生猪养殖基地及配套饲料厂。2021年该业务已成为公司的主要收入来源,为公司贡献超四成营收。
截至2021年底,公司存栏股票配资技巧,生猪253万头,同比增长33%;股票配资技巧,生猪养殖产能达到601万头,同比增长09%。据年报显示,2021年公司股票配资技巧,生猪生产持续恢复,公司股票配资技巧,生猪出栏量347万头,同比提升68%。而因市场供给增加,商品大猪的销售均价126元/公斤,同比下降45%。出栏均重113公斤/头,股票配资技巧,生猪养殖业务实现收入60亿元,同比增加6%。
这两年奔私咖位最大的的两位股票配资技巧,基金经理分别为林鹏和余海丰,他们都是2020年10月-12月相继发行自己的首只私募产品。值得一提的是,自上市以来肉类进口一直为公司的重点业务。但在2021年国内猪肉市场供过于求的背景下,公司准确预判行情,减少猪肉进口量,基本实现100%背对背锁单。虽然在此举影响下,公司营收同比大幅下降60%,但成功带动该分部业绩扭亏。
背靠“中粮”好乘凉
在本平台看来,中粮家佳康的养殖业绩突出,离不开其母公司中粮集团的支持。中粮集团是全国最大的粮食市场化经营企业,是大豆、小麦、玉米等农产品进出口的执行主体,这让中粮家佳康在控制饲料原料成本上具有先发优势。与此中粮集团旗下拥有多家公司,其中的关联交易也为中粮家佳康带来一定的业务支持。
虽说盈利的关键在于猪价,但降本增效才能为各大猪企打下盈利基础。股票配资技巧,生猪养殖行业作为重资产行业,成本控制能力成为相关企业的核心竞争力。背靠“大树”的中粮家佳康,在猪价下行及大宗原料价格上涨等多重压力的影响下,得以严格控制成本,2021年商品猪完全养殖成本约16元/公斤,在行业里处于领先水平。
值得一提的是,在大部分企业的养殖完全成本在18-20元/公斤的大背景下,16元/公斤正是目前多家龙头猪企的降本目标。新希望、天邦股份及温氏股份都曾表示争取年底能将完全成本降到16元/公斤左右。
而由于俄乌战争的持续,对全球粮食供应造成不利影响,预期各猪企全年饲料成本仍然面临较大压力。国信证券称,在低猪价、高成本的双重夹击下,饲料价格的进一步上涨势必加速中小养殖户的产能出清,进一步提升行业集中度。
而中粮家佳康因为背靠中粮集团已提前锁定部分原饲料价格,国元国际预期22年公司完全成本有望保持在16元/公斤水平。
中粮家佳康的管理层预计,2022年公司将实现400-440万头出栏,近年将保持50-100万头/年的速度稳步扩张。与A股上市同行相比,中粮家佳康产能扩张显得保守。据本平台了解,2022年温氏股份、新希望的股票配资技巧,生猪出栏指引分别为1800-2000万头、1300-1800万头,牧原股份更是高达6100-7000万头。
据中粮家佳康2022年5月最新运营数据,今年2022年5月,股票配资技巧,生猪出栏量46万头,同比环比均有增加,表明公司股票配资技巧,生猪供应仍然位于高位。2022年1-5月,股票配资技巧,生猪出栏量193万头,已完成了公司400-440万头出栏计划的近五成。
在售价方面,今年5月公司商品猪销售均价为195元/公斤,虽不及去年同期水平,但已从年内低位回升。
除了中粮家佳康,今年五月多家上市猪企的商品猪售价环比上升趋势明显,其中牧原股份、温氏股份、新希望、正邦科技、天邦股份,分别环比增长139%、108%、103%、171%、126%。
新一轮猪周期拐点已至?
在近期猪价探底回暖的背景下,不少机构认为,中国已开启新一轮猪周期。
太平洋证券指出,参照历史,在养殖产能去化的基础上,未来猪价周期向上趋势已经形成。
国元证券则直言,新一轮猪周期已开启。从2021年10月上旬到2022年3月下旬,股票配资技巧,生猪价格已经演绎了一次“W”型的二次探底。按照股票配资技巧,生猪价格的最低点为新一轮周期的起点的划分标准,本轮周期的起已经确认。
东方证券称,猪价低迷叠加粮价上涨,行业积累亏损严重,对养殖户情绪造成较大打击,能繁母猪持续去化,根据农业部口径,截止4月末能繁母猪存栏量从去年7月起环比降幅合计达到8%、同比下降4%,随着周期向前推进,前期产能减少逐步反映,猪价中枢有望不断上移,叠加下半年消费预期好转,猪价的反转力度存在超预期的可能,周期进入第二阶段配置。
从行业逻辑来看,新一轮的猪周期或已开启。2022年的股票配资技巧,生猪养殖市场的基本面将优于2021年。天风期货提示,6-8月是猪肉的传统消费淡季,无法提振价格。仔猪补栏量趋于下降,股票配资技巧,生猪出栏有继续下降的趋势。随着供需转弱,猪价短期倾向于震荡调整,继续上冲的动力减弱。
若猪周期拐点成功出现,作为股票配资技巧,生猪养殖top8之一的中粮家佳康,在其多元业务及成本优势的推动下,估值有充分上升空间,适合作为港股猪肉概念的投资标的以重点关注。
东北证券称,2023年行业或将面临最终洗牌,只有具有核心竞争优势的公司才能穿越周期,实现“剩者为王”。对于一家优秀的股票配资技巧,生猪养殖企业而言,其核心目标不应是调整产能去迎合猪周期的节奏,而是在降本增效的基础上扩张规模。尤其在行业低迷的背景下,企业更应将重心放在提高养殖技术和管理水平从而降低成本,并且确保现金流的安全性。
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七号投资2023-08-19
唯一就是促进出口,牺牲其它。目的很明确。股票还要跌好长时间。因为,出口不是一时半会能好的。汇率到20出口可能会好点点点搭档2023-08-16
a股还是有大跌基础的,这一波行情从18年低以来成交额放大了4倍,a股历来的股灾都是这么产生的,只不过这次行情结构性比较明显,上证指数可能下跌空间不大,但是股票的杀伤力还是可能比较大的。骁融在线2023-07-31
不,你看看当年阿里巴巴退市然后去美国上市的,与迈瑞从美股退市然后再回股票上市的时间差,对比一下那么短的时间差内,他们双方的估值与市值的巨大差异。,你觉得他们尤其是迈瑞他的业务变化足以支撑那么巨大的估值与市场的变化吗 ?。 最有说服力的就是AH股折价,是没有时间差啦,但是折价有那么大,就知道i里面的估值体系等市场因素对这个影响有多大了。红旗策略2023-07-30
格力就是班级里的成绩稳定的尖子生,基本都不用老师管,老师都会夸奖关注成绩提高的后进生。股票也一样,格力暂时没有了预期,就看银隆能否成功实现二次飞跃。好操盘2023-07-30
股票赚最后一铜板都很难,房地产流动性如此之差还想赚最后一个铜板,稍微聪明点的19年左右就开始走了,外资都是15年走的,你比他们还牛。