股票配资平台:科大讯飞净利润增速不及营收毛利率持续下滑擅长要钱而不擅长赚钱？

截至2021年末，科大讯飞(002230)和讯SGI指数评分为74分，较2021年第三季度略有下降。整体来看，公司评分变化较大，高值与低值之前相差有20分之多。

公开资料显示，科大讯飞成立于1999年12月，前身为安徽中科大讯飞信息科技有限公司，总部位于合肥。公司专业从事智能语音及语言技术研究、软件及芯片产品开发、语音信息服务及电子政务系统集成，并拥有灵犀语音助手、讯飞输入法等产品。

：科大讯飞和讯SGI指数综合评分

AI产业商业化一直是困扰AI企业的难题，高投入、盈利难是AI企业通病。作为国内人工智能的先行者，科大讯飞2021年虽然实现了营业收入和净利润的双增长，但盈利能力偏低依然是其无法撕掉的标签。

科大讯飞在A股市场争议很大。有投资者认为，科大讯飞是一只被低估的AI龙头。

另一方面，科大讯飞也曾被质疑风险巨大,一篇《科大讯飞到底是乐视还是亚马逊？》的文章，指出了公司很有可能走向两个极端：不是亚马逊就是乐视网(300这是豪赌的游戏！

经营规模与效益持续增长，教育板块已成第一赛道

近日科大讯飞发布2021年年报，年报显示，2021年公司实现营业收入超183亿元，同比增长40.61%，扣非归母净利润79亿元，同比增长254%，经营规模与效益持续增长。

具体到业务产品层面，教育板块已经成为科大讯飞的第一赛道。科大讯飞业务覆盖领域较为广泛，2021年全年营收贡献前三的业务领域为：智慧教育、开放平台及消费者业务和智慧城市。

021年年报数据显示，智慧教育营收60.07亿元，在总营收中占比达到382%；开放平台及消费者业务营收达到487亿元，占当年全年营收26%。智慧城市信息工程业务实现收入251亿元；智慧医疗营收38亿元；智慧汽车营收49亿元；运营商业务营收193亿元。

021年“双减”政策出台后，国内教育公司纷纷面临裁员、转型困境。科大讯飞智慧教育方面的发展，可以说是逆势上涨。此外，在2021年年度财报中，消费者业务被讯飞列为2022年的发展重点之在公司立下的十四五末“千亿收入”目标中，消费者智能硬件和开放平台将贡献200亿元收入。

净利润增速不及营收，毛利率持续下滑

从中可以看出，近年来公司的营业收入一直保持快速增长。虽然净利润也保持增长，但是与营业收入相比，增长速度有些滞后。

对于2021年，净利润增速不及营收，董事长刘庆峰表示，公司围绕着长期发展做的布局性投入比较大，主要是研发投入、根据地业务市场服务以及讯飞超脑2030计划的研发储备。

022年第一季度，公司的营业收入为306亿元，同比增长40.17%，增势延续。而归属母公司净利润11亿元，同比下降20.57%。

从毛利率、净利率、加权净资产收益率三个方面分析科大讯飞的盈利潜力。下中可以看出，近年来公司的毛利率不断下滑，净利率处于波动之中，而加权净资产收益率虽然略有波动，但整体处于增长的状态。

盈利难是行业通病，科大讯飞虽然净利润在持续增长，加权净资产收益率也波动上涨，但毛利率下滑明显，公司的盈利能力确实有下滑的隐患。

过度依赖政府补助，擅长要钱而不擅长赚钱？

数据显示，2019年、2020年及2021年，科大讯飞计入当期损益的政府补助分别为12亿、26亿以及39亿，占总利润比例分别为50.24%、323%、221%。虽然比例有所下降，但依旧不低。这也是市场对科大讯飞最有争议的地方。净利润增长的背后离不开高额的政府补助。一旦补助减少或消失，必然会造成净利润大幅下降。

有人认为，政府补助不是科大讯飞的劣势，而是优势。以2020年为例，科大讯飞获得的政府补助，大部分是因为参与了科技部、工信部、发改委、地方政府等牵头的一些项目。过硬的技术实力和实际的项目成效，是其获得政府补助的基础。

国家对于科技型企业补贴一直很大，单从这一点并不能全盘否认科大讯飞技术商业化的能力，科大讯飞能否依靠国家补助实现良性发展，这才是关键。

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